ГОСТ Р 70515—2022
- если IRR меньше минимальной привлекательной нормы доходности, то проект по экономии
энергии не является привлекательным;
- если IRR очень близка или равна значению минимальной привлекательной нормы доходности,
то часто бывает полезно оценить проект по экономии энергии с применением других показателей.
Соответственно, при изменении минимальной привлекательной нормы доходности требуются но
вые расчеты.
Примечание — Значение IRR обычно определяется с помощью процесса последовательных приближе
ний. Выражение для приведенной стоимости инвестиций записывается без указания значения процентной ставки
(/). Различные значения /’ подставляются до тех пор, пока не будет найдено значение /, при котором NPV будет
равна нулю. Найденное таким образом значение / является IRR.
Хотя гибкость этого подхода привлекательна, у него есть два основных недостатка. Во-первых,
итерации, необходимые при применении метода последовательных приближений, могут занимать мно го
времени. Этот фактор смягчается тем, что большинство электронных таблиц и финансовых кальку
ляторов имеют программные возможности для расчета значения IRR при задании рядов денежных по
токов. Второй и более серьезный недостаток подхода на основе IRR заключается в том, что некоторые
ряды денежных потоков имеют более одного значения IRR (т. е. более одного значения / дают NPV,
равный нулю). Однако можно показать, что если ряд денежных потоков состоит из первоначальных ин
вестиций (денежный отток при
t
= 0), за которым следуют ряды будущих денежных потоков (денежный
приток или нулевые денежные потоки для всех
t >
0), то существует уникальная IRR. Если эти условия не
выполняются, уникальная IRR не гарантируется, и следует проявлять осторожность при принятии
решений на основе IRR.
Примечание — Примеры расчетов IRR см. в приложении Е.
8.1.5 Срок окупаемости
8.1.5.1 Простой срок окупаемости
Простой срок окупаемости инвестиций SPP рассчитывается по формуле (4)
где С/
—
первоначальные затраты на систему;
А
{—
чистый денежный поток.
Примечание — Очевидно, что этот показатель игнорирует концепцию временной стоимости денег, по
скольку при определении срока окупаемости не учитываются коэффициенты временной стоимости денег. Это не
явно предполагает, что применимая процентная ставка для конвертации будущих сумм в текущие суммы равна
нулю.
8.1.5.2 Дисконтированный срок окупаемости
Показатель дисконтированного срока окупаемости, DPP, применяется для расчета длительности
окупаемости инвестиций на основе дисконтированных денежных потоков инвестирования.
DPP рассчитывается по формуле (5), когда предполагается, что все денежные потоки равны
C
DPP = In
1
/ 1п(1+ г),
1-(—
F
)
(
5
)
где
DPP —
дисконтированный срок окупаемости, год;
С, —
первоначальные затраты на систему, $;
г
—
норма дисконта, %;
CF
—
денежный поток (сумма денежного притока и денежного оттока), $.
Когда денежные потоки неравномерны, DPP рассчитывается по формуле (6)
-
PV(CF)
DPP = (Л/ -1) +
Cj-CumPV{CF)
(
6
)
16